■野村証券 ■大和 ■みずほ証券 ■モルガン・スタンレーMUFG証券 ■ゴールドマン・サックス証券 ■シティグループ証券 ■JPモルガン証券 ■UBS証券 ■SMBC日興証券 ■ドイツ証券 ■SBI証券 ■東海東京インテリジェンス・ラボ ■岩井コスモ証券 ■水戸証券 ■岡三証券 ■BofA証券

■野村証券 投資判断 格付け基準 Buy Neutral Reduce 12ヶ月間の目標株価が現在の株価を15%以上上回ると判断する場合 12ヶ月間の目標株価と現在の株価の差が-5%〜15%未満の範囲内にあると判断する場合 12ヶ月間の目標株価が現在の株価を5%以上下回ると判断する場合 ■大和証券 投資判断 格付け基準 1（買い） 2（アウトパフォーム） 3（中立） 4（アンダーパフォーム） 5（売り） 今後12ヶ月程度のパフォーマンスがTOPIXを15％以上上回ると判断 今後12ヶ月程度のパフォーマンスがTOPIXを５〜15％上回ると判断 今後12ヶ月程度のパフォーマンスがTOPIXに対し±5％未満にあると判断 今後12ヶ月程度のパフォーマンスがTOPIXを５％〜15％下回ると判断 今後12ヶ月程度のパフォーマンスがTOPIXを15％以上下回ると判断 ■シティグループ証券（シティG） 投資判断 格付け基準 1 2 3 （買い）向こう12-18ヶ月でアナリストの調査対象業種を アウトパフォームすると予想される （中立）アナリストの調査対象業種とほぼ同じパフォーマンスになると予想される （売り）向こう12-18ヶ月でアナリストの調査対象業種をアンダーパフォームすると予想される ■UBS証券 投資判断 格付け基準 Buy Neutral Sell FSR（予想株式収益率）がMRA（想定市場収益率）を6%超上回る。 FSR（予想株式収益率）がMRA（想定市場収益率）を-6%から+6%。 FSR（予想株式収益率）がMRA（想定市場収益率）を6%超下回る。 ■みずほ証券 投資判断 格付け基準 買い 目標株価設定・変更時において目標株価の株価からの乖離率が10％以上である銘柄。 中立 目標株価設定・変更時において目標株価の株価からの乖離率が-10％から+10％の範囲にある銘柄。 アンダーパフォーム（UP） 目標株価設定・変更時において目標株価の株価からの乖離率が-10％以下である銘柄。 ※投資判断および目標株価の評価期間は、概ね6カ月から1年間とします。 ■ゴールドマン・サックス証券（GS） 投資判断 格付け基準 買い アナリストは地域の各種投資推奨リストに採用する買いないし売り銘柄を推奨。投資推奨リストで買いないし売りの推奨が付与される銘柄は後述する相対および潜在リターンにより決定される。買いないし売り推奨のいずれにも該当しない銘柄は中立とみなす。各地域のインベストメント･レビュー･コミッティは買い推奨を付与する銘柄数を全体の25%～35%とし、売り推奨を付与する銘柄数を全体の10%～15%とするグローバル･ガイドラインに従って各種投資推奨リストを管理するが、特定のカバレッジ･グループにおける買いおよび売り推奨の配分は各地域のインベストメント･レビュー･コミッティの判断により変わることがある。潜在リターンは現行株価と対象期間中に見込まれる目標株価との差に相当。目標株価は全ての調査対象銘柄に設定される。投資推奨リストへの追加ないし採用を強調する際には、各リポートに潜在リターン、目標株価およびその対象期間が記載される。 中立 売り コンビクションリスト （強い買い推奨リスト） 同リストに採用した時点から12ヵ月において約15〜20％以上の絶対的なトータル・リターンが期待できる。同リスト採用銘柄にはアウトパフォームのレーティングが付与された銘柄のみが選定される。同リスト採用銘柄に対しては、今後12ヵ月の目標株価の提示が求められる。各CIL採用銘柄は、カバーしているアナリストと所属するリージョナル・インベストメント・レビュー・コミッティによって更新されない限り、90日後に自動的に同リストから削除される。 ■ドイツ証券 投資判断 格付け基準 Buy Hold Sell 今後12ヶ月のトータルリターン(株価変動率+配当利回り)が+10%以上となると予想される。 今後12ヶ月のトータルリターン(株価変動率+配当利回り)が±10%となると予想される。 今後12ヶ月のトータルリターン(株価変動率+配当利回り)が-10%以下となると予想される。 ■JPモルガン証券 投資判断 格付け基準 Overweight 今後半年～1年以内に、担当アナリスト、あるいはアナリストチームのカバレッジ・ユニバースにおける全銘柄の平均リターンをアウトパフォームすると予想される。 Neutral 今後半年～1年以内に、担当アナリスト、あるいはアナリストチームのカバレッジ・ユニバースにおける全銘柄の平均リターンと同程度のリターンを実現すると予想される。 Underweight 今後半年～1年以内に、担当アナリスト、あるいはアナリストチームのカバレッジ・ユニバースにおける全銘柄の平均リターンをアンダーパフォームすると予想される。 ■モルガン・スタンレーMUFG証券 投資判断 格付け基準 Overweight リスク調整済みベースで今後12〜18ヶ月間に、当該業界（アナリスト又はその業界チームのカバレッジ・ユニバース）の平均総投資収益率を上回る総投資収益率が期待される銘柄。 Equalweight リスク調整済みベースで今後12〜18ヶ月間に、当該業界（アナリスト又はその業界チームのカバレッジ・ユニバース）の平均総投資収益率と同程度の総投資収益率が期待される銘柄。 Underweight リスク調整済みベースで今後12〜18ヶ月間に、当該業界（アナリスト又はその業界チームのカバレッジ・ユニバース）の平均総投資収益率を下回る総投資収益率が予想される銘柄。 ※目標株価が記載されている場合、特に断りがない限り、その達成の予想期間は今後12～18カ月です。 ■BofA証券 投資判断 格付け基準 買い 10%以上の総合投資収益率が期待できる(但し、株価変動リスクＣの銘柄については20%以上の総合投資収益率) 中立 0〜10%未満の総合投資収益率が期待できる。(但し、株価変動リスクＣの銘柄については0〜20%未満の総合投資収益率) UP マイナスの総合投資収益率が見込まれる。 ≪株価変動リスク≫A：小さい　B：標準的　Ｃ：大きい ■SMBC日興証券 　投資判断 格付け基準 1(アウトパフォーム) 同社のアナリストが予想する個別銘柄の投資リターンが、担当業種のカバレッジ・ユニバースの投資リターンの中央値を上回ると判断する場合。 2(中立) 同社のアナリストが予想する個別銘柄の投資リターンが、担当業種のカバレッジ・ユニバースの投資リターンの中央値と同程度と判断する場合。 3(アンダーパフォーム) 同社のアナリストが予想する個別銘柄の投資リターンが、担当業種のカバレッジ・ユニバースの投資リターンの中央値を下回ると判断する場合。 ※目標株価は、SMBC NIKKOのアナリストが今後6～12ヵ月の期間に達すると予想している株価水準です。 ■岩井コスモ証券 投資判断 格付け基準 A B+ B B- C 今後半年以内に株価パフォーマンスがTOPIXを15%程度以上上回ると予想 今後半年以内に株価パフォーマンスがTOPIXを5〜15%程度上回ると予想 今後半年以内に株価パフォーマンスがTOPIXを±5%以内で推移と予想 今後半年以内に株価パフォーマンスがTOPIXを5〜15%程度下回ると予想 今後半年以内に株価パフォーマンスがTOPIXを15%程度以上下回ると予想 ■東海東京インテリジェンス・ラボ 投資判断 格付け基準 Outperform（OP） Neutral Underperform（UP） 今度12ヵ月間における投資成果がベンチマークに対して10%以上上回るとアナリストが予想 今度12ヵ月間における投資成果がベンチマークに対して±10%未満とアナリストが予想 今度12ヵ月間における投資成果がベンチマークに対して10%以上下回るとアナリストが予想 ■SBI証券 投資判断 格付け基準 買い 中立 売り 目標株価が現在の株価を15％以上上回ると判断する銘柄 目標株価と現在の株価の差が±15 ％未満の範囲内にあると判断する銘柄 目標株価が現在の株価を15％以上下回ると判断する銘柄 ■水戸証券 投資判断 格付け基準 A B+ B B- C 今後6か月間における投資判断は「買い」 今後6か月間における投資判断は「やや強気」 今後6か月間における投資判断は「中立」 今後6か月間における投資判断は「やや弱気」 今後6か月間における投資判断は「売り」 ■岡三証券 投資判断 格付け基準 強気 中立 弱気 今後12ヵ月以内の目標株価が現在の株価を15％以上上回ると予想される銘柄 今後12ヵ月以内の目標株価と現在の株価の差が±15％未満と予想される銘柄 今後12ヵ月以内の目標株価が現在の株価を15％以上下回ると予想される銘柄