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2026年9月4日（金）
H氏
週末となる今日の日本市場は、しっかりと上昇した。
K氏
ああ。日経平均は5営業日ぶりに上昇した。今週初めての上昇となった。H氏
そうだな。昨晩の米国市場は、しっかりと続伸したからな。K氏
ああ。FRBのウォラー理事の発言が好感された。H氏
そうだな。ウォラー理事は、今後の経済指標でインフレ圧力の鈍化が確認されれば、今月のFOMCでは政策金利の据え置きを支持する考えを示した。K氏
それを受けて、9月FOMCでの利上げ観測が後退した。米長期金利も低下しており、株式市場には追い風となった。H氏
主要3指数はいずれも1％を超える上昇となったしな。特にナスダックは1.4％上昇しており、AI関連など大型ハイテク株が買われた。K氏
スノーフレークが好決算を受けて急騰したことで、セールスフォースやサービスナウなどソフトウェア株にも買いが波及していたな。H氏
ああ。その流れも今日の日本市場には追い風となったようだ。それに日米の金利上昇が一服したことで、これまで売られていたAI・半導体などグロース株に買い戻しが入った。K氏
ソフトバンクGが派手に買われたことも、日経平均を大きく押し上げた。H氏
そうだな。日経平均は806円高で引けている。ただTOPIXはほぼ横ばいだったことを見ても、今日は市場全体が強かったというより、指数寄与度の大きい値がさ株やグロース株が相場を牽引した面が大きい。K氏
昨日まで買われていた商社株などバリュー株の一角は逆に売られていたしな。物色の方向が一日で大きく変わった格好だ。H氏
今週は金利上昇への警戒から日経平均が昨日まで4日続落していただけに、その反動もあったのだろう。K氏
ただ、これで安心というわけでもない。今晩には米雇用統計が控えている。H氏
ああ。先月は雇用者数が予想外の減少となっただけに、今回はかなり注目度が高い。結果次第では9月FOMCでの利上げ観測が再び大きく動くことになりそうだ。K氏
ウォラー理事の発言で利上げ確率は五分五分程度まで低下したが、まだ据え置きで決まったわけではないからな。H氏
そうだな。しかも来週には米PPIやCPIも発表される。特にCPIは9月FOMC直前の重要なインフレ指標となるだけに、市場の反応も大きくなりそうだ。K氏
今晩の雇用統計で雇用の弱さが確認され、更に来週のインフレ指標も落ち着いた内容なら、利上げ見送り期待が一段と強まりそうだ。H氏
そうなれば米金利低下を背景に、AI・半導体などグロース株には引き続き追い風となるだろう。一方、インフレの強さが改めて確認されれば、利上げ観測が再燃して再び金利上昇が株式市場の重しとなりかねない。K氏
今週は金利に振り回された一週間だったが、来週も結局そこが最大の焦点になりそうだな。H氏
ああ。それに中東情勢への警戒も依然として残っている。材料一つで流れが変わりやすい状況だけに、日経平均が今日反発したからといって、一本調子の上昇を期待するのはまだ早そうだ。K氏
まずは今晩の米雇用統計。そして来週は米インフレ指標を睨みながら、9月FOMCを意識した神経質な相場が続くことになりそうだな。H氏
ああ、期待したいモンだ。
2026年9月3日（木）
H氏
今日の日本市場は高安まちまちとなった。K氏
ああ。昨日は大きく下げた割には弱い動きだといえる。H氏
そうだな。昨日の米国株はしっかりと反発しただけに、日本株も反発が期待されたんだが・・・。K氏
TOPIXはしっかりと反発したが、昨日下落した分を考えれば、上値は重い。H氏
日経平均もプラス圏での推移となる場面もあったんだが、派手に下げる場面も見られるなど、非常に不安定な動きだった。K氏
今日は長期金利も低下しているし、もっと頑張ってほしかったんだけどな。H氏
だよな。まあ為替が昨日から円高へ振れてきており、それが重しになっている面もあるのかもな。K氏
どうだろうな。逆に円安が警戒されていただけに、この程度の円高は好感されても不思議はないが。H氏
確かにそうだよな。目先の利上げ懸念が払拭されるわけではないだろうけど、円高が進めば利上げペース加速への警戒は和らぐからな。K氏
そうだな。昨日、高田日銀審議委員が、連続利上げもあり得るとの認識まで示していたからな。H氏
そうだな。利上げ幅についても0.25%だけではないと述べている。かなりタカ派的な発言だった。K氏
高田日銀審議委員のタカ派的な発言あたりから円高圧力が明確に強まっている。H氏
まあ足元には、ベッセント米財務長官から日銀への利上げ圧力とも受け取れる発言が続いていたしな。K氏
市場では既に9月の利上げはかなり織り込んでいたと思われるが、昨日の高田日銀審議委員の発言をうけ、次回以降も連続して利上げするのではとの警戒にも繋がったんだろう。H氏
だろうな。それにより円高が昨日の海外時間でも進んでいた。K氏
まあ市場ではレートチェックがあったのではとの憶測も出ているが、事実は不明だ。H氏
高田審議委員はそもそもタカ派だし、ここまで反応するのもどうかと思うが・・。K氏
もしかすれば投機筋が日銀会合へ向けて、イベントドリブン的な円買いに動いてきたのかもな。H氏
なるほど。確かにその可能性もあるかもな。だとすれば再来週の日銀会合まで円高が更に進んでいく可能性もあるということか。K氏
そうかもな。日本株には重しとなる恐れはあるが、円高が進めば利上げペース加速への警戒も後退してくるからな。それはそれで日本株に追い風になる。H氏
でも、会合まで円高が進むなら、会合後は再び円安圧力が強まる恐れもあるだろう。K氏
それは確かにあるだろうな。円高が投機的な動きであれば尚更だろう。H氏
とりあえず今晩の米国株がしっかりと続伸できるか注目したい。K氏
あと米長期金利の動向も注目だな。昨日はADP雇用統計が市場予測を下回ったこともあり、長期金利は低下していた。ちょっとだけどな。H氏
そうだな。引き続き低下してくれればいいのだが。まあ期待したいモンだ。
2026年9月2日（水）
H氏
今日の日本市場は大幅な下落となってしまった。K氏
そうだな。ここにきてイラン情勢が更に悪化してきており、原油相場が大きく上昇したことが嫌気された。H氏
ああ。昨日の夕方にブルームバーグで、ホルムズ海峡を航行していた超大型原油タンカー2隻が相次いで攻撃されたと報じられた。K氏
日経先物の夜間取引は17時に始まったが、その直後から急速に売られたからな。H氏
そうだな。タンカー攻撃自体は昨日の早朝に起きていたようだが、夕方になってサウジ原油を積んだ大型タンカー2隻が相次いで攻撃されたことが伝わり、改めてホルムズ海峡を巡る警戒が一気に強まった。K氏
ホルムズ海峡は世界の原油輸送の大動脈だからな。タンカーが実際に攻撃されたとなれば、単なる地政学リスクでは済まない。H氏
ああ。原油供給そのものへの懸念が強まり、原油相場は上昇を加速した。その後には米軍がイランに対して新たな大規模攻撃を開始したことも伝わった。K氏
それに対してイランも、ヨルダンやバーレーン、イラクにある米軍関連施設へ報復攻撃を行ったようだ。H氏
更にイラン側からは、ホルムズ海峡への締め付けを強めることを示唆する発言も出ている。K氏
米国とイランの攻撃の応酬だけでも厄介なのに、ホルムズ海峡の原油輸送まで脅かされるとなれば、市場としてはかなり警戒せざるを得ない。H氏
ああ。トランプ大統領も、イランが報復を続ければ更に大規模な攻撃を行うと警告しており、対立が一段とエスカレートする懸念が強まった。K氏
その結果、原油相場が大きく上昇し、米国ではインフレ懸念から長期金利も上昇した。H氏
そうだな。ただ朝方に発表された米8月ISM製造業景況感指数や、米7月JOLTS求人件数が市場予測を下回り、それをうけ長期金利も一時低下し、米国株も下げ渋る場面も見られたんだけどな。K氏
ああ。ただ長期金利が切り返して、再び上げてくると、米国株は改めて売られる動きになっている。H氏
特に金利上昇に弱いハイテク株への売りが目立っていた。K氏
日経先物も夜間取引で大きく売られていたし、今日の日本市場が大幅安で始まるのはある程度予想されていたとはいえ、寄り後も売りが止まらなかったな。H氏
そうだな。日経平均は1000円超の下落で始まり、寄り後には65000円もあっさりと割り込み、下げ幅拡大の動きになっている。K氏
日本の長期金利も上昇してきており、今日は10年債利回りが3.0%台に定着していた。H氏
3.0%を昨日30年ぶりに付けたことで、ひとまず達成感もあり、暫く落ち着くという期待もあったんだが、単なる通過点かのように、今日は更に上げてきたからな。」K「ああ。さすがに金利高を嫌気して株式比率を引き下げてきた向きも多いようで、今日は幅広い銘柄が売られている。H氏
ほぼ全面安と言える展開だった。プライム市場では92%の銘柄が下げており、上げているのは僅か6%程度だった。K氏
終日軟調な展開で、日経平均は1900円近くの下落で引けており、TOPIXも今日は派手に下落し、10営業日ぶりに下げた。H氏
金利高はやっかいだよな。更に進むようだと、リスク回避の動きが更に強まる恐れもある。K氏
そうだな。この辺で止まってくれれば、株売りの流れも止まる可能性があるんだけどな。H氏
原油高も厄介だし、イラン情勢の懸念が和らぐようなことが今晩何か出てくれば良いのだが。K氏
どうだろうな。まあ原油相場や、米長期金利の動向は注目だな。H氏
そうだな。期待したいモンだ。
2026年9月1日（火）
H氏
名実ともに9月相場入りとなった今日の日本市場は、高安まちまちとなった。K氏
ああ。昨日の米国株が軟調だったしな。H氏
そうだな。米国市場ではイラン情勢への警戒が重しとなった。米軍が久しぶりにイランを攻撃したとのことから、原油相場が上昇した。K氏
それに伴いインフレ懸念も改めて意識され、債券市場では米長期金利が上昇しており、やはり米国株には重しとなった。H氏
先週末にはウォーシュFRB議長がジャクソンホール会議での講演で、インフレへの警戒感を示していたしな。更に利上げ懸念が意識された面もあるようだ。K氏
ああ。ただその割には米国株は下げ渋りも見られていた。H氏
そうだな。昨日は半導体関連株には買われているもの見られており、ナスダック指数は小幅安にとどまっている。K氏
SOX指数は反発しているしな。H氏
それだけに日本市場ではAI・半導体関連株が買われて支えになると期待されたが、朝方は今日も結構売られたよな。K氏
そうだな。日経平均は400円超の下落で始まり、寄り後には700円超の下落となる場面も見られた。H氏
ただ売り一巡後は下げ渋っており、TOPIXが早々にプラスに転じ、日経平均もその後プラスに転じている。K氏
まあ前場はプラス圏維持できずに引けているが、後場には再びプラスに転じる場面も見られた。H氏
ああ。後場には日経平均200円超の上昇となる場面もあった。ただ大引けにかけては垂れてしまい結局100円弱の下落で引けている。K氏
それでもTOPIXはしっかりとプラス圏を維持して引けており、これで9連騰になっている。H氏
史上最高値も射程圏であり、早ければ明日にも越えてくる期待もある状況だ。K氏
そうだな。日経平均とは結構状況が違う。H氏
AI・半導体関連株が結局売られているものが多く、日経平均の重しになっている。K氏
ただそれらの押し目買い意欲の強さは見られている。でも上値の重さが見られているという感じだ。H氏
債券市場では長期金利が上昇しており、今日は10年債利回りが一時3.0%台に乗せる場面もあった。30年ぶりのことだ。K氏
それだけにハイテク株などグロース系銘柄には重しになっている。まあ、それでも日経平均は小幅安といえる程度の下落だし、金利高の割には強いといえるかもな。H氏
そうだな。ただ今後も更に上昇していくようだと株式市場には明確に嫌気されてくる恐れもある。K氏
ああ。節目の3.0%で頭打ちになってくれればいいのだが・・。H氏
米長期金利も上昇しているし、インフレ懸念も意識されているからな。そう簡単には長期金利は下げそうもないけどな。K氏
そうだな。とりあえず今晩の米国市場どういった動き見せるのか、米長期金利の動向も含めて注目しておきたい。H氏
ああ、期待したいモンだ。
2026年8月31日（月）
H氏
週明けで月末となる今日の日本市場は、朝方大きく売られたものの、終盤にかけて急速に下げ渋った。K氏
ああ。先週末の米国株が軟調だったことや、SOX指数が大きく下落したことなどが重しとなった。H氏
注目されたジャクソンホールでのウォーシュFRB議長の講演をうけ、後退していた9月利上げ懸念が再燃した。K氏
そうだな。ウォーシュFRB議長は、インフレが2%目標へ明確かつ十分なペースで低下しているとの確信が得られなければ、『やるべきことがある』と述べ、インフレ抑制を重視する姿勢を示した。H氏
これをうけ9月FOMCでの利上げ懸念が一気に再燃したからな。K氏
ああ。金利先物動向から算出するFedウォッチでは、9月利上げ確率が40%未満から60%程度まで急浮上している。H氏
ウォーシュFRB議長は政策金利見通しを示さない方針だが、これって利上げ方針を示しているようなもんだろう。K氏
具体的な利上げを示唆したわけではないが、市場ではウォーシュFRB議長が利上げに傾きつつあると受け止められただろう。H氏
これをうけ、米長期金利も上昇し、株式市場には重しとなった。K氏
まあその割には、ダウやS&P500指数は下げ渋っており、小幅安にとどまっている。H氏
そうだな。半導体関連株には売られるものが目立っていたが、主力ハイテク株には買われているものも目立っている。K氏
ああ。マイクロソフトやアマゾン、アップル、アルファベットがしっかりと買われていた。H氏
でも半導体関連には売りが目立ち、SOX指数は3.5%近くの大幅安で引けていた。K氏
更に今朝には、米軍がイランを攻撃したと伝わった。H氏
ああ。米国によるイラン攻撃が明らかになるのは7月下旬以来のことだそうだ。K氏
これをうけ原油先物が時間外で大きく上昇しており、今日の日本市場に重しとなった。H氏
そうだな。日経平均は700円超の下落で始まり、寄り後には65000円も割り込み、1500円超の下落となる場面も見られたからな。K氏
ただ売り一巡後は下げ渋る動きになっている。H氏
それでも前場は戻りの鈍さも見られており、日経平均は前場引け段階で、まだ1000円超の下落となっていた。K氏
債券市場で日本の長期債利回りが上昇していたことも重しになっていたのかもな。H氏
ただ後場に入ると、全体的に買い優勢の動きとなり、日経平均はさらに下げ幅を縮小した。K氏
そうだな。韓国KOSPIが下げ渋ってきたこともあるが、AI・半導体関連株には押し目買いも目立ち、下げ幅を縮小したりプラスに転じたりするものも目立っていた。H氏
TOPIXはプラスに転じ、日経平均は66000円台まで戻して、終わってみれば93円安と僅かな下落で引けている。K氏
しかも今日の高値引けだ。TOPIXは小幅ながらもプラスで引けて、8連騰となった。H氏
朝方の下落は何だったんだという感じだが、日本株の底堅さが見られた日となった。K氏
ただ今日は月末だけに、リバランス的な要因もあったのかも知れないけどな。H氏
そうだな。MSCIリバランスが大引けで行われたが、日本株全体では資金流入となっている。K氏
まあ、MSCIリバランスに伴う資金流入は全体の売買代金から見れば、たかが知れているけどな。ただそれ以外にも、機関投資家ごとに月末に絡んだリバランスの動きはあったと思われる。H氏
それが良い方向に向かったという感じだな。明日から名実ともに9月相場入りとなるが、引き続き強さが見られるのか注目だな。K氏
ああ、期待したいモンだ。